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造紙行業(yè):產(chǎn)品漲價趨緩股票溢價提高
http://m.sbdailynews.com
2008-06-23
北青網(wǎng)
銀河證券造紙行業(yè)資深分析師葉鈴燕認為,目前造紙行業(yè)中的各個小行業(yè)的景氣出現(xiàn)了比較明顯的分化。其中,同方紙、涂布白紙板處于景氣峰值,文化紙景氣將持續(xù),或許持續(xù)時間長于前兩者。新聞紙在2007年度過了景氣高峰,目前進入周期下行的階段。
今年1-6月份,造紙行業(yè)主要產(chǎn)品價格都出現(xiàn)了一個超預期的上漲,如文化紙、銅版紙是景氣提升帶來的價格上漲,新聞紙是成本推動迫使的產(chǎn)品價格上漲。但葉鈴燕認為這種價格上漲周期已接近尾聲。因為經(jīng)銷商對這種強勢漲價的接受能力已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下降,并且產(chǎn)品的出口價格處于比較高端的狀態(tài),會抵消一些廠商的溢價能力。
“造紙公司的業(yè)績大概在12-20%之間,基本處于歷史區(qū)間偏低的一個水平!比~鈴燕說,“我們認為現(xiàn)在二級市場的價格已經(jīng)基本反映了行業(yè)景氣度高漲的狀況,股票增長溢價水平提高,相對合理估值比過去下降了,對整體行業(yè)下調(diào)為謹慎推薦,在公司方面仍然維持對太陽紙業(yè)的推薦。”
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