文化紙表現(xiàn)最為堅(jiān)挺。我們認(rèn)為，除了短期受到新學(xué)期教材用紙需求回暖的刺激外，更為深層地，是由文化紙行業(yè)本身固有的特性所決定的：一、其下游主要是書(shū)本印刷等教育文化產(chǎn)業(yè)，需求本身具有一定剛性；二、淘汰落后產(chǎn)能導(dǎo)致的供需缺口依然存在；基于以上原因，我們判斷文化紙仍將是下一階段最具優(yōu)勢(shì)的紙種。
銅版紙穩(wěn)中有升。2月份為銅版紙的傳統(tǒng)銷售淡季，但由于節(jié)日效應(yīng)，銅版紙市場(chǎng)需求在1月份有小幅回升，價(jià)格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，部分品牌甚至有小幅回升，紫興、金東、太陽(yáng)銅版紙價(jià)格上調(diào)200元/噸，但下游接受度仍有待觀察。隨著節(jié)日效應(yīng)結(jié)束，市場(chǎng)成交量或?qū)⒅鼗厍宓置�，此外大盤(pán)經(jīng)銷商庫(kù)存壓力已有所緩解，但部分二盤(pán)經(jīng)銷商由于庫(kù)存壓力，后市不排除為了回籠資金而低價(jià)拋售，使市場(chǎng)價(jià)格再度受到打壓。
新聞紙跌勢(shì)加劇。繼1月份小幅回落100元/噸后，2月份新聞紙市場(chǎng)重現(xiàn)跳水行情，以龍頭華泰股份為例，2月份每噸報(bào)價(jià)4500元，相比1月份5400元的報(bào)價(jià)下跌900元/噸，跌幅近17%.我們認(rèn)為主要是受到內(nèi)外需減速的影響。由于新聞紙市場(chǎng)總體仍處于供過(guò)于求狀態(tài)，加之外圍市場(chǎng)需求不足，近期國(guó)際新聞紙巨頭大幅停產(chǎn)、裁員、倒閉等負(fù)面消息屢有報(bào)出，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)新聞紙出口局面短期之內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，因此我們判斷后市新聞紙價(jià)格仍將維持頹勢(shì)，但基于廠商開(kāi)工率已處于低位，經(jīng)銷商庫(kù)存壓力逐漸消化，因此下跌空間已經(jīng)不大。
白卡紙價(jià)格企穩(wěn)。本月低端社會(huì)卡價(jià)格穩(wěn)中有升，高端煙卡價(jià)格基本持平，以博匯紙業(yè)為例，其社會(huì)卡品牌博匯本月上漲200元/噸，當(dāng)前為5600元/噸，而煙卡品牌博旺報(bào)價(jià)6000元/噸，與上月持平，我們認(rèn)為這可能主要得益于12月底幾大廠商的聯(lián)合提價(jià)行動(dòng)。對(duì)于后市，我們?nèi)匀幌鄬?duì)看好高端煙卡，認(rèn)為其下游需求穩(wěn)定，且國(guó)家正在大力推行的煙草行業(yè)變革也有助于煙卡行業(yè)向規(guī)范、有序地方向發(fā)展。而普通社會(huì)卡由于近期產(chǎn)能集中投放導(dǎo)致（08年新增產(chǎn)能約90萬(wàn)噸，增幅10%）行業(yè)實(shí)質(zhì)已呈現(xiàn)供過(guò)于求態(tài)勢(shì)，伴隨內(nèi)外需求的大幅下滑，行業(yè)仍面臨嚴(yán)峻形勢(shì)�；业装装寮埑尸F(xiàn)止跌跡象。2月份價(jià)格基本與1月份持平，呈現(xiàn)止跌跡象。我們認(rèn)為主要來(lái)自供給面壓力的緩解。春節(jié)期間許多生產(chǎn)企業(yè)停機(jī)放假，華南三大白板紙廠商玖龍紙業(yè)、建暉紙業(yè)和華豐紙業(yè)停機(jī)10-21天不等；富陽(yáng)地區(qū)白板紙廠商在春節(jié)期間也根據(jù)各自訂單量安排放假時(shí)間。節(jié)后，雖然紙廠基本開(kāi)工，但部分紙廠有意控制出貨量以穩(wěn)定價(jià)格。在此情況下，價(jià)格應(yīng)聲止跌。但下游需求依然未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，因此我們對(duì)后市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
箱板紙小幅上揚(yáng)。2月份箱板紙價(jià)格繼續(xù)小幅上揚(yáng)100元/噸，當(dāng)前玖龍不同等級(jí)箱板紙價(jià)格基本穩(wěn)定在2600-2950元/噸之間，我們認(rèn)為這可能是前期市場(chǎng)恐慌下跌后產(chǎn)生的內(nèi)在回穩(wěn)要求。從基本面來(lái)看，近期投放的過(guò)剩產(chǎn)能短期之內(nèi)仍難以消化，且下游需求大幅萎縮，未來(lái)仍將延續(xù)成本主導(dǎo)行情，在此情況下，行業(yè)洗牌或?qū)⒓觿 ?
而此輪箱板紙所經(jīng)歷的動(dòng)蕩，根源也在于此�？梢钥吹�，箱板紙價(jià)格2007年基本保持穩(wěn)定，進(jìn)入2008年后，在原料廢紙價(jià)格瘋漲的推動(dòng)下，截止到8月份，箱板紙累計(jì)漲幅已高達(dá)21.52%.10月之后廢紙價(jià)格上演大跳水，箱板紙當(dāng)月累計(jì)跌幅達(dá)1000元/噸左右，跌勢(shì)驚人。主要是受經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的需求萎縮影響，紙廠庫(kù)存普遍處于高位，為了回籠資金而低價(jià)拋售。進(jìn)入11月份，幾大紙廠開(kāi)始聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格跌速放緩。當(dāng)前主要廠商價(jià)格已累計(jì)上調(diào)200元/噸。但在總體需求減緩的情況下行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩情況依然嚴(yán)峻。
