7月20日，凱恩股份(002012.SZ)將發(fā)布半年報(bào)。在此前的一季報(bào)中，凱恩股份預(yù)測(cè)上半年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)200%，凱恩股份實(shí)際控制人王白浪先生6月24日在央視的一檔節(jié)目中也重申了這個(gè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。
其實(shí)，上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)200%的預(yù)期背后，凱恩股份能否實(shí)現(xiàn)依然存疑，在網(wǎng)上的股吧里，有投資者戲稱，對(duì)于股票代碼為2012的凱恩股份而言，半年報(bào)能否兌現(xiàn)，是一場(chǎng)“2012”式的考驗(yàn)。
凱恩股份董事長(zhǎng)王白浪在央視節(jié)目中指出，凱恩股份未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)，主要在于上市公司新收購(gòu)的大股東資產(chǎn)——?jiǎng)P恩電池。但據(jù)本報(bào)了解，這個(gè)凱恩電池之前經(jīng)過(guò)了曲折的“變臉”。
收購(gòu)凱恩電池始末
在完成收購(gòu)凱恩電池股權(quán)這筆關(guān)聯(lián)交易完成前，凱恩股份一直是一家造紙企業(yè)，主打產(chǎn)品為電解電容器紙，在收購(gòu)凱恩電池后，公司進(jìn)入電池領(lǐng)域。
2009年5月15日，凱恩股份(002012.SZ)發(fā)布公告稱擬做強(qiáng)電池新業(yè)務(wù)，第一步以自有資金及銀行借款9648.86萬(wàn)元收購(gòu)大股東凱恩集團(tuán)及在集團(tuán)工作關(guān)聯(lián)人吳雄鷹所持有的凱恩電池累計(jì)78.8%的股權(quán)；第二步通過(guò)定向增發(fā)再融資2.5億元，做大電池業(yè)務(wù)。
凱恩股份稱“電池業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)利潤(rùn)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)公司的整體盈利能力”。2009年6月26日，凱恩股份完成對(duì)凱恩電池的收購(gòu)。
為此凱恩股份付出的代價(jià)差不多是，上市后的2005-2009年5年凈利潤(rùn)(1億元左右)的總和。
但是，2010年1月11日，凱恩股份叫停了定向增發(fā)，理由卻是“受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及產(chǎn)業(yè)政策的影響，完成收購(gòu)和非公開(kāi)發(fā)行后，凱恩電池對(duì)公司的影響也存在不確定性”。
從巨資收購(gòu)凱恩電池，到叫停定向增發(fā)，對(duì)電池產(chǎn)業(yè)的看法改變是在半年時(shí)間內(nèi)。
然而6月24日，王白浪在接受采訪時(shí)卻又再次對(duì)凱恩電池前景看好。在他說(shuō)這話之前，卻又把自己持有的凱恩股份股票大幅度進(jìn)行了減持。
“錢”景不明的電池業(yè)務(wù)
其實(shí)在收購(gòu)之前，凱恩電池并沒(méi)有驕人的盈利記錄。
浙江天健東方會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的評(píng)估報(bào)告顯示，在2009年1-3月，凱恩電池僅產(chǎn)生凈利39.26萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1569.40萬(wàn)元，凱恩電池甚至還將其包括土地使用權(quán)、房屋建筑物、機(jī)械設(shè)備、鎳氫電池項(xiàng)目在建工程在內(nèi)的幾乎全部資產(chǎn)抵押給了建設(shè)銀行遂昌縣支行，擔(dān)保借款3500萬(wàn)元。
盡管凱恩電池此前盈利能力不強(qiáng)，但憑著造紙主業(yè)，凱恩股份的盈利能力卻一直在穩(wěn)中提升。凱恩股份在2008年扭虧為盈，2009年，公司將凈利潤(rùn)提升至6104.42萬(wàn)元。
在完成收購(gòu)之后，當(dāng)年凱恩電池沒(méi)有給上市公司帶來(lái)驚喜。2009年年報(bào)顯示，公司的電池業(yè)務(wù)毛利率僅為24.99%，遠(yuǎn)低于其原主業(yè)造紙業(yè)的36.63%，且公司營(yíng)業(yè)收入還同比下滑5.56%。
年報(bào)同時(shí)還顯示，公司的特種食品包裝品毛利率為44.63%；而工業(yè)配套用紙的毛利率則為39.52%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)46.35%。
其實(shí)，凱恩電池式的“變臉”，凱恩集團(tuán)并非是第一次。
早在2006年，上市不到三年的凱恩集團(tuán)就籌劃將上市公司賣掉。
2007年2月，凱恩股份發(fā)布公告稱，因大股東凱恩集團(tuán)的公司股權(quán)大部分已經(jīng)質(zhì)押，存在過(guò)戶障礙，因此賣殼給凡爾頓公司的計(jì)劃擱淺。
有意思的是，在終止賣殼計(jì)劃的公告中，凱恩集團(tuán)宣稱：“作為凱恩股份的控股股東，凱恩集團(tuán)對(duì)凱恩股份的發(fā)展充滿信心�！�
令人費(fèi)解的是，既然看好上市公司的發(fā)展，大股東又何必在上市三年不到的時(shí)間內(nèi)，就急于賣殼呢？
