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根據(jù)今日投資《在線分析師》對國內(nèi)近百家券商研究所4000余名分析師的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)進行的統(tǒng)計，上周綜合盈利預(yù)測（2011年）調(diào)高幅度居前的25只股票中，行業(yè)分布相對分散。其中，林業(yè)與紙制品有4家入選，化工品、房地產(chǎn)各有3家入選，其余分布于航天與國防、餐飲住宿與娛樂、機械制造等行業(yè)。本期我們選擇林業(yè)與紙制品行業(yè)中的造紙行業(yè)進行點評。

從已公布數(shù)據(jù)來看，2011年1至4月份，國內(nèi)紙及紙板累計生產(chǎn)量3427.9萬噸，累計同比增長14.6%。除新聞紙產(chǎn)量下降外，其它都有一定程度的增長。同期，國內(nèi)商品紙漿累計產(chǎn)量727.8萬噸，累計同比上升11.2%。與此同時，紙產(chǎn)品出口大于進口勢頭漸趨明顯，預(yù)示國內(nèi)競爭力趨強。同期，累計進口紙漿377.6萬噸，同比增長29.3%。進口紙及紙板70.2萬噸，同比下降7.2%。其中，進口較多的是衛(wèi)生原紙，數(shù)量達8513噸，同比增長82%。進口下降較大的是新聞紙和瓦楞紙。出口紙及紙板91.3萬噸，同比增加11.5%。出口較多的是包裝類的紙板及瓦楞紙，下降幅度最多的是新聞紙。

國泰君安指出，從行業(yè)景氣來看，造紙行業(yè)2011年第一季度要略高于去年四季度，但基本上低于2010年第一季度。由于季節(jié)或春節(jié)的原因，2011年第一季度的絕對銷售收入與盈利還是要低于2010年四季度。從2、3月份開始，紙產(chǎn)品價格陸續(xù)上調(diào)，以及二季度銷售旺季的到來，紙業(yè)上市公司的收入與盈利均有一定的增長。但受宏觀緊縮的影響，需求并不太旺。除非下半年景氣大幅回升，否則，上半年及全年業(yè)績同比均會有一定的下滑。2011年造紙行業(yè)較大的刺激因素應(yīng)有三個，即人民幣升值、節(jié)能減排以及溶解漿的投產(chǎn)。只有溶解漿是行業(yè)或公司基本面改善的最大亮點，而其他兩點的影響預(yù)計要平緩很多。因此，就目前國內(nèi)的經(jīng)濟政策判斷，三季度造紙行業(yè)依然會相對平穩(wěn)或稍顯低迷，預(yù)期四季度會有所好轉(zhuǎn)。

綜合業(yè)內(nèi)紙業(yè)公司的管理能力、紙品暢銷程度、新項目投產(chǎn)以及溶解漿規(guī)模等因素，首推晨鳴紙業(yè)(000488)。同時，溶解漿的大量投產(chǎn)對其下游化纖行業(yè)更具有長遠和深刻的影響，可以說從此解決或鎖定了化纖行業(yè)的成本變化。