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 　我們近日的調(diào)查表明，隨著今年上半年造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資額的增加，預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)能將集中釋放。另一方面，目前，部分造紙企業(yè)為抵御原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)而提前備貨，我們預(yù)計(jì)，這一現(xiàn)象將將進(jìn)一步推升造紙行業(yè)原材料價(jià)格，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)紙漿生產(chǎn)行業(yè)的毛利率將持續(xù)提升。

　　從行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)上看，我們看好造紙行業(yè)，主要原因是：造紙行業(yè)目前面臨的兩大最主要任務(wù)就是節(jié)能減排與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。前者將不斷地淘汰掉落后產(chǎn)能，而后者將使得大型企業(yè)獲得更多的市場(chǎng)、完善產(chǎn)業(yè)鏈、利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)降低成本，提高盈利能力。而我們認(rèn)為這將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。此外不斷擴(kuò)大的出口也將逐步改善國(guó)內(nèi)造紙業(yè)供需環(huán)境。

　　我們得到的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額明顯增加。我們預(yù)計(jì)，今年下半年國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)產(chǎn)能將開(kāi)始集中釋放，短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)供給過(guò)大的壓力。

　　此外，我們認(rèn)為，造紙行業(yè)745萬(wàn)噸節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)行力度，將對(duì)造紙行業(yè)的盈利能力產(chǎn)生較大影響。我們預(yù)計(jì)，低檔文化紙與紙板將更多受益于節(jié)能減排淘汰落后產(chǎn)能。

　　在投資方面，我們研究認(rèn)為，具有造漿能力的企業(yè)有望獲得額外收益。我們的調(diào)查顯示，在通脹的背景下，目前國(guó)內(nèi)造紙?jiān)�材料價(jià)格的上揚(yáng)趨勢(shì)已重新啟動(dòng)。我們得到的數(shù)據(jù)顯示，今年前4月，造紙行業(yè)原材料進(jìn)口量大幅增加，一方面表明需求的擴(kuò)張，另一方面還包含著企業(yè)為抵御原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)而提前備貨的行動(dòng)。需求的實(shí)際增加與對(duì)于漲價(jià)的預(yù)期將進(jìn)一步推升原材料價(jià)格，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)造漿行業(yè)毛利率將提升，加之前期的溶解漿概念，下半年看好造漿子行業(yè)。

　　此外，紙包裝行業(yè)維持快速發(fā)展。紙包裝由于其易加工、易保存、易運(yùn)輸、易印刷及可回收等特點(diǎn)愈來(lái)愈受到青睞，作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料、金屬、玻璃等包裝材料。紙包裝行業(yè)的下游包括主要有通信IT及電子行業(yè)、家電、辦公設(shè)備、日用化工、食品飲料、煙酒、醫(yī)藥、輕工及機(jī)械產(chǎn)品等等，下游行業(yè)的快速發(fā)展，使得紙包裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。尤其以手機(jī)、計(jì)算機(jī)等為代表的電子通信類產(chǎn)品正在快速增長(zhǎng)，將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)紙包裝材料的需求，行業(yè)發(fā)展前景非常值得期待。