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一波未平，一波又起。5月1日，博匯紙業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，4月30日，公司收到通知，因公司涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)山東監(jiān)管局決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。
此前，公司已連續(xù)披露了多起讓市場(chǎng)頗為意外的公告：先是因籌劃重大事項(xiàng)，公司于4月26日起宣布停牌。
等到4月29日，公司又發(fā)布全年業(yè)績(jī)修正預(yù)告稱(chēng)，修正后的2013業(yè)績(jī)較最初的盈利大幅增長(zhǎng)轉(zhuǎn)而變成大幅跳水。再等到2013年年報(bào)和2014年一季度季報(bào)披露截止日的4月30日，公司又公告宣稱(chēng)不能按期披露。
無(wú)疑，如今公司被立案調(diào)查的消息更是一枚“重磅炸彈”丟向了市場(chǎng)。特別是公司在之前曝出的“自殺式轉(zhuǎn)股”事件不由得讓市場(chǎng)猜測(cè)，公司此番遭立案調(diào)查是否與此有關(guān)聯(lián)呢?
5月5日，本報(bào)記者致電博匯紙業(yè)證券部，該部門(mén)有關(guān)人士聲稱(chēng)，“公司年報(bào)延期披露主要是公司與一家關(guān)聯(lián)公司的資金往來(lái)需要核實(shí)清楚，核查結(jié)束之后，公司將公布年報(bào)和一季報(bào)，停牌時(shí)間最多不會(huì)超過(guò)兩個(gè)月。”
而對(duì)本報(bào)記者提出的其他疑問(wèn)，該人士則不予置評(píng)�！艾F(xiàn)在，具體情況我們也不清楚，立案調(diào)查有結(jié)論的話(huà)，公司會(huì)及時(shí)發(fā)布相關(guān)公告�！�
當(dāng)天，華南一家律師事務(wù)所負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者，“結(jié)合博匯紙業(yè)前后發(fā)布的公告，我們認(rèn)為，博匯紙業(yè)被立案調(diào)查或涉嫌虛假陳述行為，并且，證監(jiān)會(huì)極有可能對(duì)其作出行政處罰。”
與此同時(shí)，公司在今年4月上旬曝出的“自殺式轉(zhuǎn)股”事件疑慮也揮之不去。此前，在4月8日起的三個(gè)交易日內(nèi)，在轉(zhuǎn)股價(jià)遠(yuǎn)高于正股價(jià)格的情況下，博匯轉(zhuǎn)債竟然出現(xiàn)了比例高達(dá)30%的“自殺式轉(zhuǎn)股”而讓市場(chǎng)瞠目結(jié)舌。
此前，截至今年3月31日，僅有27.9萬(wàn)元的博匯轉(zhuǎn)債進(jìn)行了轉(zhuǎn)股，尚有9.75億元的博匯轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股，占可轉(zhuǎn)債總發(fā)行量的99.97%。
然而，戲劇性的一幕始于4月8日。據(jù)上交所數(shù)據(jù)，博匯轉(zhuǎn)債當(dāng)日轉(zhuǎn)股1298萬(wàn)股，累計(jì)轉(zhuǎn)股1303萬(wàn)股，累計(jì)轉(zhuǎn)股比例為8.23%。當(dāng)日博匯轉(zhuǎn)債收盤(pán)價(jià)為108.02元，其實(shí)際轉(zhuǎn)股成本為6.65元每股，較當(dāng)日博匯紙業(yè)收盤(pán)價(jià)5.86元高出13.5%。
次日，博匯轉(zhuǎn)債當(dāng)日再度轉(zhuǎn)股2523萬(wàn)股，累計(jì)轉(zhuǎn)股3826萬(wàn)股，累計(jì)轉(zhuǎn)股比例為24.18%。當(dāng)日博匯轉(zhuǎn)債收盤(pán)價(jià)漲至108.89元，而博匯紙業(yè)正股股價(jià)跌至5.75元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)為17%。
等到10日，博匯轉(zhuǎn)債當(dāng)日轉(zhuǎn)股937萬(wàn)股，累計(jì)轉(zhuǎn)股4764萬(wàn)股，累計(jì)轉(zhuǎn)股比例為30.1%。當(dāng)日博匯轉(zhuǎn)債收盤(pán)價(jià)進(jìn)一步漲至109.21元，而博匯紙業(yè)正股盤(pán)中下探到5.68元，收盤(pán)維持在5.76元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)高達(dá)18%。
三個(gè)交易日下來(lái)，上述三筆轉(zhuǎn)股4760萬(wàn)股涉及資金逾3億元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)約在13.5%至18%之間。很顯然，如此轉(zhuǎn)股無(wú)異于是“自殺式轉(zhuǎn)股”。
對(duì)此，有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，在博匯轉(zhuǎn)債虧錢(qián)轉(zhuǎn)股背后，最合理的懷疑是博匯紙業(yè)本身或是其關(guān)聯(lián)方。
“即虧小錢(qián)而不用還近10億元轉(zhuǎn)債。如果都按照15%溢價(jià)來(lái)估算的話(huà)，全部轉(zhuǎn)股約虧1.5億左右�！庇惺袌�(chǎng)人士表示。“因此，不能排除上市公司向轉(zhuǎn)股者輸送利益促其虧本轉(zhuǎn)股、或干脆隱蔽關(guān)聯(lián)方自買(mǎi)自轉(zhuǎn)，從而躲避到期還債壓力的嫌疑�！�
資料表明，博匯可轉(zhuǎn)債即將于2014年9月23日到期。當(dāng)時(shí)，公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為9.75億元。
不過(guò)，從博匯紙業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，由于公司股價(jià)長(zhǎng)期在每股凈資產(chǎn)以下運(yùn)行，因此，下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的空間已經(jīng)被封死。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)不得低于正股的每股凈資產(chǎn)。截至去年三季度末，公司每股凈資產(chǎn)為6.12元。
面對(duì)即將到期的9.75億元債務(wù)，如果不能實(shí)施轉(zhuǎn)股的話(huà)，公司恐怕也無(wú)力償還。截至2013年三季度末，博匯紙業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別僅為0.85、0.55，賬面貨幣資金為5.9億元。期末公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5437萬(wàn)元，公司資產(chǎn)負(fù)債率也已越過(guò)了70%的紅線(xiàn)，達(dá)70.63%。
此外，齊魯證券研究所朱嘉也表示，截至目前，公司所在造紙行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致下游成品紙市場(chǎng)及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，短期仍將面臨消費(fèi)淡季以及新增產(chǎn)能釋放的壓力。以公司主打產(chǎn)品白卡紙為例，目前各地區(qū)白卡紙依舊維持疲態(tài)，下游需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，經(jīng)銷(xiāo)商出貨壓力較大，多數(shù)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存高位。
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