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直到當前，*ST國恒、ST成城及博匯紙業(yè)等3家公司未能如期公布2013年年報。其中，正在籌劃重大事項停牌期間的博匯紙業(yè)，尤其讓人關注。
在4月的最后一天，博匯紙業(yè)突然發(fā)布公告稱： 4月30日公司收到通知，因公司涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會山東證監(jiān)局決定對公司進行立案調查。博匯紙業(yè)還遭遇業(yè)績預告跳水，從1月時預告的業(yè)績增長200%以上驟然之間變成了減少2323%到2370%。
此公告一出，即刻引起市場極大關注。因在此之前的4月25日，博匯紙業(yè)還曾發(fā)布公告表示，因本公司正在籌劃重大事項，鑒于該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經公司申請，本公司股票、轉債、轉股自2014年4月28日起停牌。
關于種種猜測的版本，甚囂塵上。5月7日，記者致電博匯紙業(yè)董秘辦。一名工作人員在接受記者采訪時表示：“目前正在立案調查，結論一出，我們會及時進行公布�！�
業(yè)績預告“冰火兩重天”
其實，博匯紙業(yè)在十數(shù)天內，遭遇了諸多變數(shù)，從重大事項停牌到業(yè)績預告變臉，再到年報季報難產，直到4月30日被山東省證監(jiān)局立案調查。
今年1月29日，公司發(fā)布全年業(yè)績預告稱，預計2013年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加 200%以上。2012年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為701.59萬元。
當時，博匯紙業(yè)還表示，2013年全年業(yè)績增長主要是2013年度公司全資子公司江蘇博匯紙業(yè)有限公司產品銷售收入大幅增加，從而導致利潤增加所致。
在此之前，博匯紙業(yè)已有多年發(fā)展陷入不尷不尬當中。2013年半年報顯示，博匯紙業(yè)上半年實現(xiàn)營收22.85億元，同比下降10.32%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為256萬，2012年上半年為3859萬，同期下降幅度達到了驚人的93.37%;造紙及紙制品業(yè)的營收為22.70億元，降比為7.84%。
公司甫一發(fā)布預增公告后，市場視之為利好消息進行解讀。博匯紙業(yè)的股價也從今年1月14日出現(xiàn)階段性低點4.37元后，大幅反彈至4月8日最高時的6.19元。
然而在4月28日，博匯紙業(yè)發(fā)出《2013年度業(yè)績預告更正公告》�！陡妗分蟹Q經財務部門再次測算，預計2013年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將減少2323%到2370%。
對這一重大更正，博匯紙業(yè)解釋稱，主要原因為固定資產大額計提減值準備、外幣借款產生匯兌損益、成本費用核算有誤差等。
諸多投資者認為，博匯紙業(yè)業(yè)績預告前后出現(xiàn)的偏差極大，引起了眾多投資者的極大憤慨。而在4月30日，博匯紙業(yè)發(fā)布公告稱：2014年4月30日公司收到通知，因公司涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會山東省證監(jiān)局決定對公司進行立案調查。
在數(shù)天之后的5月6日，博匯紙業(yè)再次發(fā)布公告，稱“目前，籌劃中的重大事項相關各方正在商討和論證，能否實施存在不確定性”，同時，也在公告中表示，鑒于公司于2014年4月30日發(fā)布《關于延期披露2013年年報及2014年第一季度報告的公告》，公司股票及其衍生品種自該公告發(fā)布日停牌，待2013年年報及2014年第一季度報告披露后復牌，停牌期限不超過兩個月。因此，公司股票及其衍生品種將繼續(xù)停牌。
轉股疑云
而除去信批違規(guī)之外，4月發(fā)生的轉股疑云則更讓人難以揣摩，甚至有市場人士認為，近期的“自殺式轉股”事件是博匯紙業(yè)遭立案調查的另一個原因。
2014年4月上旬，博匯紙業(yè)突然曝出“自殺式轉股”事件引起了各界矚目。從4月8日起的三個交易日內，在轉股價遠遠高于正股價格的情況下，博匯轉債出現(xiàn)了比例高達30%的突擊轉股，所支付的溢價最高甚至達到18%。
據上交所數(shù)據顯示，博匯轉債當日轉股1298萬股，累計轉股1303萬股，累計轉股比例為8.23%。當日博匯轉債收盤價為108.02元，其實際轉股成本為6.65元每股，較當日博匯紙業(yè)收盤價5.86元高出13.5%。
4月9日，博匯轉債再次轉股2523萬股，累計轉股3826萬股，累計轉股比例為24.18%。在當天，博匯轉債收盤價漲至108.89元，而博匯紙業(yè)正股股價卻跌至5.75元，轉股溢價達到17%。第三天，情況已然如此，博匯轉債當日轉股937萬股，累計轉股4764萬股，累計轉股比例為30.1%。
連續(xù)三個交易日所涉及的三筆轉股4760萬股，共涉資金超過3億元，并且溢價高企。由此帶來的各種憂慮讓人百思不得其解，甚至被稱之為“自殺式轉股”。對此怪異情形，市場人士分析認為，不排除上市公司向轉股者輸送利益促其虧本轉股，或干脆隱蔽關聯(lián)方自買自轉，從而躲避到期還債壓力的嫌疑。
公開資料表明，博匯可轉債即將于2014年9月23日到期。當時，公司可轉債發(fā)行規(guī)模為9.75億元。
面對這筆為期不到半年的9.75億元債務，若博匯紙業(yè)不能實施轉股，其將難以支付。根據其三季報顯示，博匯紙業(yè)流動比率和速動比率分別為0.85、0.55，賬面貨幣資金為5.9億元。期末公司經營現(xiàn)金流量凈額為-5437萬元，公司資產負債率也已越過了70%的紅線，達70.63%。并且在造紙行業(yè)整體產能過剩的情況之下，價格競爭的來臨或許已是不爭的事實，如此重壓之下，博匯紙業(yè)將在短期仍然要面對一個慘淡的銷售形勢，新增產能也將難以釋放。
而除此之外， 博匯紙業(yè)也涉嫌“高危”擔保。
博匯紙業(yè)董事會同意在2014年度為子公司銀行借款提供保證擔保，擔�？傤~不超過人民幣12.8億元。其中，博匯紙業(yè)擬為子公司淄博大華紙業(yè)有限公司提供8000萬元擔保，為江蘇博匯紙業(yè)有限公司提供的擔保達12億元。
公開資料表明，江蘇博匯目前注冊資本12.2億元，為博匯紙業(yè)全資子公司。截至2013年9月30日，江蘇博匯資產總額為49.87億元，負債總額為40.34億元，凈資產為9.52 億元，去年前3季度實現(xiàn)凈利潤2827.38萬元(以上數(shù)據未經審計)。
淄博大華紙業(yè)目前注冊資本9000萬元，博匯紙業(yè)持有其60%的股份。截至去年9月30日，淄博大華紙業(yè)資產總額為3.58億元，負債總額為1.87億元，凈資產為1.70億元，去年前3季度實現(xiàn)凈利潤1173.12萬元(以上數(shù)據未經審計)。
博匯紙業(yè)對子公司(含控股子公司、全資子公司)累計提供擔�？傤~為人民幣12.70億元、歐元1億元、美元1.04億元，占公司最近一期經審計的凈資產的80.52%。
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