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作為世界上領(lǐng)先的林漿紙一體化生產(chǎn)商，亞太資源集團(tuán)對(duì)全球闊葉漿市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)頗有發(fā)言權(quán)。在2017中國(guó)國(guó)際紙漿高峰論壇上，作為亞太資源市場(chǎng)總監(jiān)的完顏紹華以“回歸理性發(fā)展，注重價(jià)值創(chuàng)造”為題，分享了自己的見(jiàn)解。
造紙行業(yè)投資回報(bào)處于低水平
完顏紹華先生首先提出了造紙行業(yè)價(jià)值鏈在類似行業(yè)中處于非常低水平的觀點(diǎn)。國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)過(guò)去這幾年，基本上是3%—5%的投資回報(bào)，甚至很多企業(yè)因?yàn)樾马?xiàng)目的投產(chǎn)處于負(fù)的水平。他說(shuō)，大家在一個(gè)低水平的盈利環(huán)境里面相互撕殺，這個(gè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講是不可持續(xù)的。
中國(guó)和印度將成市場(chǎng)最主要驅(qū)動(dòng)力
對(duì)于2000到2030年間的市場(chǎng)形勢(shì)，完顏先生分析稱，從全球紙跟紙板的需求來(lái)看沒(méi)有大的變化，基本上是1-2%的增長(zhǎng)速度，其中生活用紙跟紙板是最主要的推動(dòng)力。
從區(qū)域來(lái)看，中國(guó)和印度將是最主要的驅(qū)動(dòng)力。印度的增長(zhǎng)速度實(shí)際上比中國(guó)更快，而且是所有紙種都在增長(zhǎng)。相較于印度需求的增長(zhǎng)，卻并沒(méi)有相應(yīng)的產(chǎn)能擴(kuò)展，應(yīng)該說(shuō)這是為亞洲周邊地區(qū)出口印度以及相關(guān)的市場(chǎng)提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。
闊葉漿需求基本上有3%左右的增長(zhǎng)，產(chǎn)能的增長(zhǎng)會(huì)略快于需求的增長(zhǎng)。針葉漿也是面臨類似的一個(gè)狀況，基本上2%左右的產(chǎn)能增長(zhǎng)，1%—1.5%左右的需求增長(zhǎng)。很難預(yù)測(cè)的是產(chǎn)能減少部分，今年亞洲各主要市場(chǎng)供應(yīng)的減少量可能會(huì)接近80萬(wàn)噸。整體看下來(lái)，今年整個(gè)闊葉漿凈增量可能在70多萬(wàn)噸，保守估算需求增長(zhǎng)量在80多萬(wàn)噸左右。
中國(guó)造紙行業(yè)呈現(xiàn)五大變化
隨后，完顏先生分享了他對(duì)中國(guó)造紙行業(yè)變化的看法。在他看來(lái)，自去年下半年以來(lái)的這一輪漲價(jià)與以前相比不一樣，一是次數(shù)頻繁，二是漲幅明顯，三是執(zhí)行得很堅(jiān)決，四是紙廠價(jià)值的回歸，盈利水平得到了大幅提高。其中，銅版紙、白卡利潤(rùn)幾乎是去年的兩倍。唯一利潤(rùn)滯后的目前是雙膠紙，一方面是因?yàn)槠溆脻{量更多，另外行業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)更散，漲價(jià)的幅度比起銅版紙會(huì)略少。預(yù)計(jì)銅版紙和雙膠紙至少還有1-2輪的價(jià)格提升。整個(gè)行業(yè)從盈利水平來(lái)說(shuō)，會(huì)實(shí)現(xiàn)一個(gè)比去年更好的狀況。
制漿造紙行業(yè)亟待回歸理性發(fā)展
相對(duì)于紙張，紙漿就沒(méi)那么理想。雖然EBITDA看起來(lái)不錯(cuò)，但還有諸如種樹(shù)育林成本，賬務(wù)成本等的投入。較其他大宗商品，闊葉漿和針葉漿價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。長(zhǎng)此以往會(huì)造成一個(gè)結(jié)果，就是真正的投資者對(duì)這個(gè)行業(yè)失去興趣，造成整個(gè)行業(yè)缺乏吸引力，不僅僅是對(duì)投資者的吸引力，也是對(duì)人才的吸引力等等。
雖然制漿造紙行業(yè)的價(jià)值處于低位，但是完顏先生表示對(duì)紙張行業(yè)的發(fā)展還是很有信心。中國(guó)造紙行業(yè)本身現(xiàn)在正發(fā)生比較大的變化，希望行業(yè)新周期會(huì)引領(lǐng)全球漿紙市場(chǎng)向一個(gè)比較積極的方向發(fā)展，并最終回到理性發(fā)展、注重價(jià)值創(chuàng)造，而不是注重“量”或者市場(chǎng)份額的思路，給股東或者給投資者帶來(lái)一個(gè)長(zhǎng)期、合理的市場(chǎng)回報(bào)。
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