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　　箱板、瓦楞價(jià)格上漲，布局龍頭正當(dāng)時(shí)。本周箱板紙價(jià)格漲150元/噸至4883元/噸，瓦楞紙漲300元/噸至3988元/噸，成本端國(guó)廢價(jià)格本周漲91元/噸至2268元/噸，原材料價(jià)格與紙價(jià)依舊聯(lián)動(dòng)，紙價(jià)經(jīng)歷從10月中旬以來(lái)的大幅調(diào)整進(jìn)入上漲通道，符合我們11月下旬開(kāi)始的判斷，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)整個(gè)廢紙系紙種市場(chǎng)漲價(jià)函不斷，我們認(rèn)為紙價(jià)上漲將持續(xù)整個(gè)旺季。

　　關(guān)于造紙板塊的本周走勢(shì)，受港股市場(chǎng)波動(dòng)+黑色系金屬及能源期貨價(jià)格下跌影響造紙本周走弱，我們認(rèn)為這個(gè)時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)調(diào)整與造紙基本面出現(xiàn)背離，龍頭布局正當(dāng)時(shí)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們堅(jiān)定判斷箱板、瓦楞價(jià)格已經(jīng)觸底，龍頭已經(jīng)開(kāi)始提價(jià)，原因在于目前龍頭無(wú)論是對(duì)上游廢紙價(jià)格還是對(duì)成品紙價(jià)格的影響都在提升，近日龍頭密集發(fā)布停機(jī)檢修通知，玖龍15臺(tái)紙機(jī)停機(jī)4-22天不等，供給端春節(jié)之前有所收緊，可以明確看出龍頭穩(wěn)定紙價(jià)的意圖。第二，11月-12月，富陽(yáng)區(qū)所有造紙企業(yè)每月停產(chǎn)檢修10天，共涉及102家造紙企業(yè)。同時(shí)富陽(yáng)地區(qū)紙企2019年之前要全部搬空，富陽(yáng)作為廢紙系主要產(chǎn)品白板紙重要產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能受影響較大，江浙地區(qū)提價(jià)率先開(kāi)始。第三，紙企目前基本去庫(kù)存已見(jiàn)成效，龍頭產(chǎn)成品庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)在15-20天合理水平。第四，畢竟是四季度旺季，春節(jié)備貨從12月中下旬、1月開(kāi)始，需求預(yù)期逐漸變旺。廢紙系龍頭噸盈利仍維持高位，龍頭估值處于底部，堅(jiān)定看好18年旺季結(jié)束前投資機(jī)會(huì)。對(duì)于箱板、瓦楞龍頭玖龍、山鷹，10月噸凈利是全年最高水平，11月紙價(jià)有所回落幅度略高于廢紙價(jià)格回落幅度，噸凈利小幅下滑但仍處于高位。