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文化用紙！晨鳴、亞太森博、APP，漲價(jià)了！隨著旺季9月份即將到來，文化紙的價(jià)格走勢會(huì)如何呢？ 一、造紙企業(yè)面臨多種成本壓力，急需向下游傳導(dǎo) 1、人民幣貶值，漿價(jià)成本上漲了6% 近日人民幣繼續(xù)報(bào)貶，最新報(bào)6.77，市場預(yù)測很快有可能破7.0。受匯率大貶紙漿惜售情緒加重，部分商家有100-150元的提價(jià)，看多者增加。白卡紙、銅版紙廠家的持續(xù)停機(jī)，并沒有像預(yù)期的那樣持續(xù)拉低漿木現(xiàn)貨市場的價(jià)格。各大廠進(jìn)口木漿長協(xié)的人民幣采購價(jià)格不斷上升。對(duì)比前期匯率高位，漿價(jià)成本上漲了6%左右。 
進(jìn)口木漿期貨價(jià)格指數(shù)圖（美元/噸）數(shù)據(jù)來源：RISI 2、煤油汽等其他原材料長期高位運(yùn)行 
隨著夏季用煤旺季的到來，煤炭價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。煤炭價(jià)格已經(jīng)從上半年的低位，上漲超過15%廠家成本壓力巨大。國際油價(jià)上半年也持續(xù)高漲，國內(nèi)煤改氣政策的影響下，天然氣價(jià)格也持續(xù)走高。加之國內(nèi)環(huán)保政策的影響，主要的造紙?jiān)弦查L期高位運(yùn)行。 二、生產(chǎn)商供給分析 1、雙膠紙廠商短期內(nèi)難以大幅度的增加供給 近期中小紙企雙膠紙生產(chǎn)線停機(jī)現(xiàn)象有增加。某大廠改造的紙機(jī)已經(jīng)開始運(yùn)行，但是受制于配套的漿線還沒有投產(chǎn)實(shí)際產(chǎn)量有限，短期內(nèi)難以大幅度的增加供給。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)產(chǎn)量的大量投放要到年底，會(huì)大幅度落后原有預(yù)計(jì)的釋放速度。 2、銅版紙廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)雙膠紙的動(dòng)力減弱 近期銅版紙市場成交情況一般，然因近期供應(yīng)減少以及木漿價(jià)格提漲，部分紙企銅版紙報(bào)價(jià)有小幅上調(diào)，然因需求疲軟影響，僅部分地區(qū)貿(mào)易商銅版紙報(bào)價(jià)有100元/噸報(bào)漲，其它貿(mào)易商銅版紙價(jià)格走勢趨于穩(wěn)定。 某銅版紙大廠因?yàn)榈貐^(qū)環(huán)保不過關(guān)，被強(qiáng)制性的要求一臺(tái)紙機(jī)每個(gè)月固定停產(chǎn)一周，大大減少了銅版紙的供應(yīng)量。在此背景下銅版紙的價(jià)格本月開始企穩(wěn)反彈，預(yù)計(jì)在旺季到來后整體的價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲。銅版紙廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)雙膠紙的動(dòng)力減弱，雙膠紙的供應(yīng)量和供應(yīng)源會(huì)進(jìn)一步減少。 三、下游需求分析 
圖5 2000年-2017年圖書零售市場碼洋變化圖來源：公開資料整理 雙膠紙用量最大的圖書市場近年來快速發(fā)展。圖書市場在全民教育的背景下，預(yù)計(jì)不會(huì)受到中美貿(mào)易戰(zhàn)過大的沖擊。9月份開始是傳統(tǒng)的教材、教輔招標(biāo)季節(jié)，每年固定的用量采購會(huì)極大的壓縮社會(huì)用紙的供應(yīng)量。 國內(nèi)：7月16日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2018年上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值418961億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.8%。分季度看，一季度同比增長6.8%，二季度增長6.7%，連續(xù)12個(gè)季度保持在6.7%-6.9%的區(qū)間。從產(chǎn)業(yè)構(gòu)成看，服務(wù)業(yè)比重不斷提高。上半年，三次產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重分別為5.3%、40.4%和54.3%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值22087億元，同比增長3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值169299億元，增長6.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值227576億元，增長7.6%。 從總體來看，在國內(nèi)外相對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的形勢下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好，逐步穩(wěn)定在中高速增長的水平。印刷產(chǎn)業(yè)作為全國經(jīng)濟(jì)不可分割的一部分，其主要變化：1、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)為行業(yè)發(fā)展奠定信心；2、工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長行業(yè)增長面擴(kuò)大；3、民間投資繼續(xù)保持較快增長；民間投資繼續(xù)保持較快增長。 國際：短期內(nèi)人民幣沒有快速反彈的基礎(chǔ)，生產(chǎn)廠家面臨長期的成本壓力。雖然受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，全球經(jīng)濟(jì)增長面臨一定的不確定性，但是IMF給出的最新預(yù)測，全球的經(jīng)濟(jì)增長還是處在3.9%左右的高位。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長，勢必會(huì)增加木漿纖維的需求。在短期內(nèi)沒有大幅度增加供給的背景下，以美元計(jì)價(jià)的漿價(jià)在國際巨頭的掌控下大概率保持穩(wěn)定。 四、渠道庫存分析 因?yàn)槟炒髲S投產(chǎn)的預(yù)期對(duì)經(jīng)銷商心態(tài)的影響，雙膠紙的經(jīng)銷商都極度的壓縮了自己的庫存。從目前調(diào)研的情況來看，雙膠紙的經(jīng)銷商庫存都低于去年同期，處在一個(gè)非常低的水平。同時(shí)各廠家因?yàn)橄蕻a(chǎn)和積極消化政策的影響，庫存也都處在一個(gè)較低的位置。持續(xù)的價(jià)格下跌，也讓社會(huì)印刷廠的庫存壓低到了一定的低位，后續(xù)存在一定的補(bǔ)庫空間。 綜合預(yù)測分析：近期原料木漿價(jià)格有小幅上漲，成本對(duì)文化用紙市場略有支撐。雙膠紙及銅版紙生產(chǎn)線均有部分停機(jī)，供應(yīng)量減少利好文化用紙市場，然需求暫處淡季，預(yù)計(jì)短期文化用紙市場或?qū)⒁苑�(wěn)中小幅整理為主。綜合原材料成本、廠家的供給情況、市場需求情況以及渠道庫存情況來看，文化紙價(jià)格近期會(huì)企穩(wěn)，并且在旺季到來之際重新進(jìn)入一個(gè)上升通道。
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