|
2018年7月27日，華泰證券邀請了陳春杰（RISI高級包裝紙分析師）和徐婉成（RISI中國廢紙分析師）回顧了今年上半年比較激蕩的原紙和廢紙市場的一些情況，并且對今年下半年和明年上半年的市場行情做了一個展望。 由于全文較長，且龍琨傳媒&中國好包裝網(wǎng)也曾多次報道上半年的原紙、廢紙市場情況，因此筆者在不改變原有觀點的前提下，對原文有所提煉和刪改，主要留下了兩位專家對下半年和明年上半年的市場行情的分析： 下半年原紙價格高點能超過去年嗎？ 下半年廢紙行情是怎樣的？ 原材料能否支持下半年300多萬噸的新產(chǎn)能投放？ 進口廢紙總量與去年相比會是怎樣的跌幅？ 今年所有的新產(chǎn)能的原材料結(jié)構(gòu)是怎樣的？ 新增產(chǎn)能如果沒有外廢進口許可證，會怎么考慮原材料問題？ 東莞紙廠煤改氣事件進展如何？ 今年500萬噸產(chǎn)能的大規(guī)模投放能否導(dǎo)致價格倒掛？ 下半年原紙價格高點能超過去年嗎？ 陳春杰：我們認為原紙價格會有增長，一方面，畢竟中秋、國慶、雙十一、春節(jié)等下半年需求的提振點還是存在的。但是預(yù)計要在9、10月份了，8月份希望不大。另一方面，廢紙高成本的支撐。 但是，考慮到貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性，以及新產(chǎn)能的大量投放，市場價格提漲的高點預(yù)計難以超過去年的高點。 下半年廢紙行情是怎樣的？ 徐婉成：預(yù)計下半年廢紙缺口會逐漸放大。一是進口廢紙數(shù)量，我們都看見了發(fā)貨和通關(guān)的限制，到港量的缺口會越來越大。 第二個就是國廢的真正回收潛力。國廢一般來說，從生產(chǎn)、消費到再回收，整個周期大概是半年左右，上半年我們生產(chǎn)的是一些進口纖維含量比較低的成品紙，下半年這些品質(zhì)一般的成品紙進入回收系統(tǒng)的時候，纖維數(shù)量和強度的衰減會更厲害。 第四季度相對旺季到來的時候，廢紙的缺口會明顯的顯現(xiàn)出來，有的紙廠可能會因為競爭不到廢紙會開不了工，這時候國廢的價格會大概率的繼續(xù)沖高的。 原材料能否支持下半年300多萬噸的新產(chǎn)能投放？ 陳春杰：上半年截止到現(xiàn)在，整個箱板紙、瓦楞紙我們所統(tǒng)計到的新增的項目大概是在140萬噸左右。下半年應(yīng)該還要更多，玖龍的140萬噸（泉州、重慶、河北各有一臺紙機），太陽紙業(yè)余下的30萬噸，貴州鵬昇那邊有60萬噸計劃在10月份可以投，世紀(jì)陽光還有80萬噸。 我們預(yù)計整個全年算下來會有500萬噸左右的新增產(chǎn)能，除去上半年已經(jīng)投的140萬噸，接下來還要有300多萬噸的新產(chǎn)能會釋放。 新產(chǎn)能釋放面臨著一個問題：原材料能不能支撐這么多的新產(chǎn)能？因為現(xiàn)在進口廢紙受限，市場供應(yīng)比較緊張，下半年新產(chǎn)能一旦投產(chǎn)之后，我們預(yù)計的結(jié)果兩種。一是小廠新產(chǎn)能可能會滯后，二是有一些設(shè)備安裝的差不多、具備開機條件的紙廠要跟現(xiàn)在目前市場上這些紙廠來競爭原材料。 產(chǎn)能的增加，我們認為并不一定會最終帶來產(chǎn)量的增加。所以說剛才提到的下半年的預(yù)期，主要是考慮到原材料這邊的成本比較高，按照季節(jié)性因素來說，后面會有需求的小量的提振。所以說價格會有一輪漲價。 新產(chǎn)能一旦投放，市場的競爭必然會加劇，增長的幅度可能沒有像前期預(yù)期的那么大，甚至不會達到一個新的高點。 進口廢紙總量與去年相比會是怎樣的跌幅？ 徐婉成：中國有很多的瓦楞紙箱是在國內(nèi)消費，但是沒有在國內(nèi)被回收。商品出口到美國或者是歐洲，是以歐廢或者是美廢的形式回來的。我們估算出實際的回收率已經(jīng)是到很高的水平了，特別是在東部沿海和發(fā)達地區(qū)。可以發(fā)掘的空間在中西部地區(qū)，很可能隨著國廢回收體系的完善還會有增加。 還有一個問題是國廢的纖維衰減的問題，纖維隨著一次一次的使用，強度和數(shù)量都會有損失的，一定要有新的纖維的補充。過去補充主要是來自于進口廢紙，現(xiàn)在進口廢紙大量的衰減。 我們生產(chǎn)的成品紙這兩年纖維含量相對更差的，再被回收的時候，纖維損失也是更多的。我估計下半年很有可能在某一個時間點，真實的讓我們感覺到?jīng)]有廢紙用了，就是有的紙廠真的是收不到廢紙了。 進口廢紙這邊，到現(xiàn)在為止是國家一共批了16批的廢紙進口許可證，目前的這種批復(fù)的節(jié)奏和數(shù)量，預(yù)計最后批文量會到2000萬噸左右。我們知道因為外廢發(fā)運和通關(guān)效率問題，實際的進口數(shù)量可能會小于這個數(shù)字。 現(xiàn)在的情況來看，我測算一下最終實際的進口量可能只能在1500-1600萬噸，這個可能已經(jīng)是比較好的水平了。對比去年的進口量，大概也會有一個至少1000萬噸左右數(shù)量的缺失。 今年所有的新產(chǎn)能的原材料結(jié)構(gòu)是怎樣的？ 陳春杰：現(xiàn)在小廠這邊廢紙原料如果是新增的一些產(chǎn)能，我們看到的很多的還是依靠國廢為主的，我這邊并沒有聽到哪家今年要增或者是新的產(chǎn)能能夠拿到額度的，因為好多還是以前的，這個問題一會兒徐婉成也幫我補充一下，看看新增的這些家有沒有額外的拿到新產(chǎn)能的廢紙的額度。 徐婉成：我先插一句，今年的所有的新的產(chǎn)能都沒有拿到許可證。在過去一般來說，紙廠的新產(chǎn)能大概半年左右通過驗收就可以申請許可證，但是今年還沒有一家新產(chǎn)能拿到。 新增產(chǎn)能如果沒有外廢進口許可證，會怎么考慮原材料問題？ 徐婉成：過去一般新項目投產(chǎn)就是半年左右驗收，正式投產(chǎn)之后就可以拿到許可證額度，2018年投產(chǎn)的這些新項目是都沒有拿到許可證的。 后期投產(chǎn)的產(chǎn)能不好說是不是一定拿到，但是進口廢紙的缺口是非常明顯的，一個是在國廢上競爭，大廠的生產(chǎn)能力在競爭國廢方面是相對有優(yōu)勢。 還有一個是大家都在討論的再生漿，目前為止正式披露的，太陽紙業(yè)是在老撾做的一個40萬噸的再生漿的產(chǎn)能。其它據(jù)我們了解的情況，中國漿紙相關(guān)企業(yè)不僅僅是紙廠，很多都在研究可以不可以在東南亞、印度甚至是在歐美跟當(dāng)?shù)氐募垙S合作，生產(chǎn)一些再生漿，這可能是未來補充缺口的一個渠道。 東莞紙廠煤改氣事件進展如何？ 陳春杰：關(guān)于東莞的煤改氣的問題。最開始紙廠跟我們說，這個政策政府發(fā)出來，紙廠沒有接到通知。最近問了幾家，說是接到了政府的通知。 當(dāng)時的通知是2018年12月31號之前要完成煤改氣，但是現(xiàn)在紙廠說并沒有給明確的時間段完成，而且根據(jù)實際的情況，很多紙廠在今年年底之前完成這個工作比較困難。除非紙廠長時間的集中性的停機，如果不這樣，達不到這種效果。 今年500萬噸產(chǎn)能的大規(guī)模投放能否導(dǎo)致價格倒掛？ 陳春杰：廢紙和原紙價格倒掛是不可能出現(xiàn)的情況，中國的廢紙市場定價還是由紙廠來定價的，只是說進口廢紙的缺口導(dǎo)致紙廠和紙廠之間對于國廢競爭更激烈了，大家都去拿更高的價格去搶國廢的數(shù)量。 但是前提是他們一定會保證一定的利潤空間。今年成品紙的價格可能是達不到去年的高點。去年有一段時間的利潤是超過了1000元/噸，這個不能說不合理，但是是特別高的高度。今年中間的差距是一定會縮小的。 但是大廠會有一個好處，在進口廢紙和國廢之間的價差里面拿到利潤，在6、7月份，以現(xiàn)在的進口廢紙和國廢價格來統(tǒng)計，大概是600元/噸。其實這個對于大廠來說也還是比較可觀的，小廠就很難說了。
|
