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進(jìn)入2019年，文化紙的表現(xiàn)一直堅挺。從1月開始文化紙就進(jìn)入新一輪提價周期，進(jìn)入1～2月紙廠發(fā)布兩輪漲價，價格在第一季度基本上都得到較好落實，4月份整體市場仍屬偏暖行情，文化紙繼續(xù)推漲，接單也基本順暢，從春節(jié)后400～500元/噸的漲幅基本也是確定了一輪反彈基調(diào)，5月延續(xù)漲價熱潮。如表1、表2。 
紙張供應(yīng)大幅減少 3月進(jìn)入傳統(tǒng)出版旺季，然而2019年3月和4月紙廠的停機(jī)卻沒有減少，4月文化紙市場總體減少供應(yīng)10萬噸左右，如表3。前期市場普遍關(guān)注的某廠的新紙機(jī)產(chǎn)能也在4月緩慢釋放，但是沒有緩解市場的緊張供應(yīng)。各工廠都出現(xiàn)超接訂單的情況，當(dāng)月訂單無法完成交貨，部分工廠出現(xiàn)當(dāng)月無法交貨的訂單、次月出現(xiàn)取消訂單的情況。 
需求回升，進(jìn)入新一輪備庫周期 1、傳統(tǒng)旺季來臨 傳統(tǒng)出版旺季到來，3月～4月招標(biāo)全面開始，4月～6月印廠開始會陸續(xù)啟動進(jìn)貨流程，教材用紙消化掉紙廠的很大一部分產(chǎn)能，短期內(nèi)市場供應(yīng)量有限，因此市場具備有漲價的可能性。 2、渠道庫存消化殆盡 經(jīng)過2018年底的一輪調(diào)整，目前渠道商和終端用戶的庫存已經(jīng)消化殆盡，下游去庫存的周期基本完成，將進(jìn)入新一輪的備庫周期，存在補庫的剛性需求，同時紙廠也需要漲價彌補產(chǎn)能不足造成的損失。如圖1。 
新一輪備貨周期帶動整體需求上升的情況將逐漸顯現(xiàn)。 4月份雙膠紙市場有望延續(xù)2～3月份的良好趨勢，不過提價落實速度和幅度可能面臨放緩壓力。 3、終端需求逐漸恢復(fù) 出版類訂單為主的印刷廠目前開機(jī)率較滿，而且老板預(yù)見到紙張會漲價，在資金容許的范圍內(nèi)開始備貨；印刷廠希望通過自己備貨來滿足出版社需求，因為單純的印刷費利潤較少；終端圖書價格較難漲，所以價格上漲對印刷廠存在一定壓力；出版印刷訂單較好，而且未來增長較強(qiáng)，印刷廠后續(xù)也會適當(dāng)增加印刷機(jī)滿足增長的需求。傳統(tǒng)出版旺季到來，3月-4月招標(biāo)全面開始，4月-6月印廠開始會陸續(xù)啟動進(jìn)貨流程，教材用紙消化掉紙廠的很大一部分產(chǎn)能，短期內(nèi)市場供應(yīng)量有限，因此市場具備有漲價的可能性。 中長期預(yù)測 1、宏觀經(jīng)濟(jì) 今年4月份，中國制造業(yè)PMI指數(shù)至50.1%，持續(xù)維持在臨界點以上，繼續(xù)保持?jǐn)U張區(qū)間。3月份PMI反映主要特點包括：生產(chǎn)活動加快，內(nèi)需繼續(xù)改善；新動能較快增長，消費品行業(yè)運行穩(wěn)定；價格指數(shù)上升，企業(yè)采購意愿增強(qiáng)。 統(tǒng)計局第一季度各項指標(biāo)表明整體明顯回升態(tài)勢，穩(wěn)中求穩(wěn)是目前的發(fā)展基調(diào)。 2、紙漿層面 紙漿成本高，未來調(diào)整空間有限 漿廠普遍強(qiáng)調(diào)木片供應(yīng)短缺和長期來看供應(yīng)不足，價格調(diào)整空間不大。如圖2。 
國產(chǎn)木漿供應(yīng)量減少 4月國產(chǎn)闊葉漿廠計劃于檢修，預(yù)計減少闊葉漿排產(chǎn)17萬噸。 — APP計劃4月5日到4月16日停機(jī)檢修12天，預(yù)計減產(chǎn)6.5萬噸； — 亞太森博因5月份停機(jī)水洗及轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿減少闊葉漿供應(yīng)約8萬噸； — 王子計劃5月份停機(jī)2周，預(yù)計減產(chǎn)2.5萬噸。 漿廠供應(yīng)的減少進(jìn)一步給漿價做了支撐。 2019年紙漿會穩(wěn)中偏緊，紙價與漿價長期保持合理價格差，預(yù)計紙價會進(jìn)一步上漲，修復(fù)到合理水平。如圖3。 
3、 化工原料供應(yīng)緊張，價格攀升 自江蘇省“3.21”化工廠爆炸事故發(fā)生之后，江蘇省人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于征求《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案(征求意見稿)》意見的緊急通知。到2020年底，江蘇省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到2000家，到2022年，全省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量不超過1000家。對全省50個化工園區(qū)開展全面評價，根據(jù)評價結(jié)果，壓減至20個左右；被取消化工園區(qū)定位的區(qū)域，嚴(yán)禁再新建化工項目，要嚴(yán)格管理，堅決關(guān)閉高燃、易燃易爆、安全環(huán)保不達(dá)標(biāo)的化工企業(yè)，逐步關(guān)閉或搬遷其它化工企業(yè)。 化工廠的關(guān)停，導(dǎo)致化工原料供應(yīng)緊張，化學(xué)品價格進(jìn)一步提升。 結(jié)論與展望 4月中下旬在廠家漲價函推動下需求回升，雖然某廠雙膠紙的復(fù)工，對供求產(chǎn)生階段性心理影響，但是實際沒有緩解市場的供應(yīng)緊張。短期紙價會有個上升階段，第二季度末估計會形成新的波動趨勢。 中長期來說，雙膠紙的主要下游消費市場諸如教輔教材、黨政期刊、兒童圖書、商品說明書以及辦公復(fù)印紙等需求剛性較強(qiáng)，對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化敏感度較低。而且由于國內(nèi)雙膠紙生產(chǎn)商仍相對分散，市場上老舊機(jī)型仍存在產(chǎn)能淘汰的空間。因此雙膠紙市場供需關(guān)系相對健康。
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