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導(dǎo)語：本輪轟轟烈烈的造紙漲價(jià)潮終于迎來了業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。4月12日晚間，景興紙業(yè)（002067.SZ)發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，實(shí)現(xiàn)盈利1.1億-1.3億元，創(chuàng)2019年以來單季新高，同比增長(zhǎng)153%-200%。 景興紙業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者，今年一季度行情類似2017年的四季度，當(dāng)時(shí)受政策對(duì)進(jìn)口廢紙含雜率要求提升影響，市場(chǎng)判斷工業(yè)包裝紙供給將趨緊，因此主動(dòng)加強(qiáng)備貨，造成“一紙難求”局面。 上市紙企中，晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）、太陽紙業(yè)（002078.SZ）也于近日發(fā)布一季報(bào)，顯示歸屬凈利潤雙雙邁過10億元，同比增幅分別達(dá)到100%以上及400%以上。但需注意的是，雖然此前“漲價(jià)利好頭部”的邏輯得到印證，但各紙企表現(xiàn)分化，盈利增幅不及預(yù)期的公司短期股價(jià)明顯承壓。 
瓦楞紙毛利率走勢(shì)圖，來源：卓創(chuàng)資訊 在需求端強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，工業(yè)包裝紙廠商不僅能通過提價(jià)消化原料上漲壓力，整體毛利也有所增加。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來工業(yè)包裝紙主要品類之一的瓦楞紙毛利率進(jìn)入上升通道，一季度毛利增幅達(dá)到8%左右。 在此背景下，頭部廠商憑借庫存儲(chǔ)備和原料供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，更能充分享受價(jià)差。上述相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，景興紙業(yè)在去年加強(qiáng)原料儲(chǔ)備，一季度歸屬凈利潤大幅增長(zhǎng)也有低成本庫存的貢獻(xiàn)。 據(jù)悉，今年開始禁止進(jìn)口廢紙的政策正式生效，由進(jìn)口廢紙加工而成的長(zhǎng)纖維漿價(jià)格已提前水漲船高，呈現(xiàn)供不應(yīng)求局面。上述負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者，長(zhǎng)纖維漿供應(yīng)偏緊的局面或難以改變，公司長(zhǎng)期看好該原料含量高的高端工業(yè)包裝紙價(jià)格走強(qiáng)。因此，公司在馬來西亞布局的長(zhǎng)纖維漿項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度非常急迫，當(dāng)前公司已派駐第一批建設(shè)工人前往，有望在今年完工。 財(cái)聯(lián)社記者注意到，雖然當(dāng)前工業(yè)包裝紙仍處于價(jià)格高位，但一些跡象顯示需求端可能已開始疲軟。4月12日，有市場(chǎng)消息稱，東莞某紙企將開始廢紙收購價(jià)格降30元/噸，行業(yè)龍頭玖龍紙業(yè)也傳出優(yōu)惠出貨消息。 對(duì)于后市行情走向，上述負(fù)責(zé)人稱，當(dāng)前4月需求仍不錯(cuò)，但造紙行業(yè)漲跌變化頻繁，很難準(zhǔn)確預(yù)判后市，總體而言，公司管理層預(yù)期仍比較樂觀。
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