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一家造紙企業(yè)擬通過(guò)并購(gòu)獲取彩票公司控制權(quán)，該起收購(gòu)事項(xiàng)受到交易所火速關(guān)注。 5月22日晚間松煬資源公告，全資孫公司�？谑袠�(lè)動(dòng)科技有限公司（下稱(chēng)“樂(lè)動(dòng)科技”）擬以自有資金8287.5萬(wàn)元收購(gòu)公司控股股東、實(shí)際控制人王壯鵬全資持股的廣東松煬投資有限公司（下稱(chēng)“松煬投資”）持有的北京富榮高科技有限公司（下稱(chēng)“富榮高科”）51%的股權(quán)。本次交易完成后，樂(lè)動(dòng)科技將直接持有富榮高科51%股權(quán)，成為富榮高科的控股股東。 由于松煬資源控股股東、實(shí)際控制人王壯鵬全資持股的松煬投資持有富榮高科62%股權(quán)，為富榮高科的控股股東。本次交易的主要內(nèi)容為上市公司全資孫公司樂(lè)動(dòng)科技收購(gòu)松煬投資持有富榮高科51%股權(quán)，成為富榮高科的控股股東。本次交易完成后，松煬投資仍為富榮高科股東之一，持有富榮高科11%股權(quán)。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。 松煬資源并購(gòu)富榮高科的目的，在于控股金陵樂(lè)彩科技有限公司（下稱(chēng)“金陵樂(lè)彩”）。 富榮高科系金陵樂(lè)彩的股東之一，持有金陵樂(lè)彩65%股權(quán)，為金陵樂(lè)彩的控股股東，富榮高科作為主要子公司金陵樂(lè)彩的持股主體，未開(kāi)展其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。同時(shí)，樂(lè)動(dòng)科技系金陵樂(lè)彩的股東之一，持有金陵樂(lè)彩20%股權(quán)。 本次交易完成后，松煬資源全資孫公司樂(lè)動(dòng)科技將直接和間接持有金陵樂(lè)彩合計(jì)53.15%股權(quán)，成為金陵樂(lè)彩的控股股東，金陵樂(lè)彩將納入公司合并報(bào)表范圍。 雖然公告中未明確說(shuō)明金陵樂(lè)彩的主營(yíng)業(yè)務(wù)，但是通過(guò)公開(kāi)資訊可以查到，金陵樂(lè)彩曾是金陵體育（300651）參與公益彩票事業(yè)的平臺(tái)公司，是集彩票人才培養(yǎng)、彩票市場(chǎng)推廣、彩票游戲和技術(shù)系統(tǒng)研發(fā)，彩票商服務(wù)四位一體的專(zhuān)業(yè)彩票實(shí)體。 2023年9月，金陵體育曾公告，將持有的金陵樂(lè)彩30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給富榮高科，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2750萬(wàn)元。 22日晚間公告中也披露，金陵樂(lè)彩近年業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。2022年及2023年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0元及4.16萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別虧損510.82萬(wàn)元、759.66萬(wàn)元。截至2023年末，金陵樂(lè)彩的資產(chǎn)總額僅為475.22萬(wàn)元。 對(duì)于本次交易的估值依據(jù)，公告闡述，是在金陵樂(lè)彩2023年2月已簽訂《海南省體育娛樂(lè)視頻電子即開(kāi)型彩票系統(tǒng)游戲研發(fā)、游戲運(yùn)營(yíng)及終端服務(wù)項(xiàng)目合同》的基礎(chǔ)上，金陵樂(lè)彩可持續(xù)取得該項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)權(quán)和維護(hù)權(quán)，并投入足額的營(yíng)運(yùn)資本和資本性支出，且未來(lái)銷(xiāo)售達(dá)到目標(biāo)銷(xiāo)售規(guī)模的情況下對(duì)其股東全部權(quán)益進(jìn)行估值的。 松煬資源主要從事環(huán)保再生紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是一家集廢紙回收、環(huán)保造紙及涂布成型于一體，形成資源再生利用價(jià)值鏈的造紙企業(yè)。對(duì)于跨界布局，松煬資源認(rèn)為，公司通過(guò)直接持股和間接控股的方式成為金陵樂(lè)彩的控股股東，有利于滿(mǎn)足公司多元化發(fā)展的需求，同時(shí)有利于借助金陵樂(lè)彩的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)和項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)，拓展投資渠道，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，增加投資收益，提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。 不過(guò)這項(xiàng)交易也獲得火速問(wèn)詢(xún)。 由于相關(guān)公告顯示，本次交易采取資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，富榮高科評(píng)估值1.67億元，評(píng)估增值率364%。其中，富榮高科持有金陵樂(lè)彩的長(zhǎng)期股權(quán)投資以收益法進(jìn)行評(píng)估，預(yù)測(cè)期為2024年至2034年，2035年后，營(yíng)業(yè)收入和收益現(xiàn)金流穩(wěn)定。 問(wèn)詢(xún)函要求上市公司補(bǔ)充披露金陵樂(lè)彩近三年股份轉(zhuǎn)讓及對(duì)應(yīng)估值情況，分析說(shuō)明估值差異依據(jù)及合理性，并結(jié)合評(píng)估增值率高、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)期長(zhǎng)以及近期可比交易等，分析說(shuō)明本次交易作價(jià)的合理性，業(yè)績(jī)補(bǔ)償是否足額覆蓋金陵樂(lè)彩未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。 此外，相關(guān)公告顯示，金陵樂(lè)彩2023年僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.16萬(wàn)元。交易對(duì)方承諾金陵樂(lè)彩2025年至2028年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)不低于899.98萬(wàn)元、1814.74萬(wàn)元、2445.98萬(wàn)元和3573.18萬(wàn)元。 對(duì)此問(wèn)詢(xún)函要求上市公司說(shuō)明截至目前金陵樂(lè)彩在場(chǎng)地、設(shè)備、研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)等方面的投入情況，金陵樂(lè)彩資產(chǎn)負(fù)債率較高的原因及債務(wù)構(gòu)成情況，實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)收入前尚需投入的具體情況及相應(yīng)資金來(lái)源。此外，需結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)需求、金陵樂(lè)彩市場(chǎng)地位與份額、后續(xù)資本投入、在手訂單、續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)等，分析說(shuō)明相關(guān)承諾業(yè)績(jī)的可實(shí)現(xiàn)性。
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