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本周造紙印刷板塊走勢與大盤同步。板塊本周上漲幅度為2.39%，落后滬深300 指數(本周上漲2.46%)0.07 個百分點，基本與大盤同步。我們認為，雖然目前市場對溶解漿后期盈利水平表示悲觀，但板塊的整體估值依然具有一定的防御性，此外近期造紙用漿價的上漲將促使后期紙價有繼續(xù)上調的預期，故我們仍然維持行業(yè)“增持”的投資評級，建議標配。
日本地震后，多數紙廠開始復產，但我們不改前期的判斷：短期日本廢紙的供給的停止，將后期進口廢紙的價格可能出現上漲，進而推動國內箱板、瓦楞、白板紙的價格上升。
本周國際漿價穩(wěn)定，國際主要漿廠準備調漲 4 月報價，幅度大致在30 美元/噸左右，但是否能實現仍需觀察。后期我們認為國內漿價將保持上升趨勢，除了供需方面的原因之外，國內眾多漿線均準備改造成溶解漿產能，這將導致國內化學漿現存產能下降，而我國造紙用漿需求卻保持較快增長，綜合來看，國內漿價有望出現趨勢性上漲。
進口廢紙價格我們堅持之前的看法，目前處于高位振蕩的態(tài)勢，日本地震事件基本封死了廢紙價格下跌的可能。因國內前期日廢庫存較為充足，因此短期內價格較為穩(wěn)定，但隨著庫存的逐步消耗，國內廠家將逐步采取補庫的周期，后期廢紙價格看漲。
在紙價方面，隨著白卡紙?zhí)醿r的成功，后期我們認為紙價有望隨著漿價在二季度出現普遍性的上調，但上調幅度仍需觀察。
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